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本杰明. 格雷厄姆《聪明的投资者》经典摘录(下)(20200715)

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发表于 2020-7-15 08:32:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
“聪明的投资者”定义:那些在熊市(其它人都在卖出时)买入,在牛市(其它人都在买入时)卖出的人。


几乎牛市都明显具备一些共同点,比如:

1、价格水平达到历史高点;

2、市盈率很高;

3、与债券收益相比,股息收益较低;

4、大量的保证金交易;

5、有许多质量较差的新股发行;

(股市军团长批注:目前很多股票价格和市盈率看起来相对以前是比较高,因为行情较好,所以目前在场内和场外融资买股票的朋友比较多,尽可能的使用低杠杆和保证金足够的情况下场内融资可以适当考虑,但是场外融资军团长建议大家还是不要碰,小心鸡飞蛋打!切记!)


股市上任何赚钱方法,只要它容易理解并且被许多人采纳,那么这种方法本身就会因为太简单、太容易而无法持久。


投资者的主要兴趣在于预测市场波动并从中获利,投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。


如果人们投资的理由是赚钱,那么在谋求咨询时,他们是想让别人告诉自己如何去赚钱,那些非商业人士想依赖他人来获取投资收益时,他们是在期待一种一般商业活动中并不存在的结果。(股市军团长批注:现在很多散户朋友就是这种心态:平时不关注股市,不加强股票投资知识学习,不想承担风险,股市火了只想让别人告诉自己买哪只股票能挣钱,只进不出,不劳而获,试问钱哪有这么容易赚的?)


多年以来,金融服务公司一直在进行股市预测,它们会尽可能地表达两方面的观点,以免自己被证明是完全错误的。(能熟练地使用模棱两可技巧-无论未来结果怎样,这种技巧都能成功地加以应对)(股市军团长批注:是不是感觉很熟悉,电视上,头条上、朋友圈到处都是这样的专家,他们随意预测市场,预测对了就收割一群粉丝,预测错了就说:关于你说的这点,其实前面我已经有所提醒)


证券分析主要局限于对股票和债券的考察和评估,而金融分析除此之外,还包括投资政策的制定,证券组合选择以及大量的一般经济分析。


如果不能设计出方法从而对管理层的能力进行客观的、量化的和可靠的检验,那么,我们仍然只能模模糊糊地考察这一因素。


股市的当期价格的确既包含了关于公司过去和当然业绩的重要事实,同时也包含了对公司未来的所有合理预期。


如果想有成功的机会,就必须按照公认的商业准则去行事。

1、知道自己在干什么,即通晓自己的业务;

2、不要让其它任何人来管理你的业务,除非你能够足够细致地监控并理解他的行为,或者你在内心中有很强的理由相信他的品格和能力;

3、如果没有可靠的计算某项业务获得合理利润的机会较大就不要涉足这项业务,尤其是需远离那些利益不大亏损却很严重的业务;

4、有勇气相信自己的知识和经验。

(股市军团长批注:不只是股票投资,做任何事想要成功都需要具备一些条件:格雷厄姆在这里提到了专业、自信、风险承受能力和勇气)

有这种可能,仅从一笔投资决策中获取利润,就大大超过了20年内在合伙的专业领域里广泛开展各种业务(通过大量调查,无止境的思考和无数次的决策)所获利的其它所有利润。

(股市军团长批注:注意要获得这笔超额利润的前提条件:大量调查,无止境的思考和无数次的决策,简单点说就是付出才有回报,想要更大的回报,需要有更大更多的付出)


华尔街存在着各种不同的赚钱和投资方式,一次幸运的机会或者说一次极其英明的决策所获得的结果有可能超过一个熟悉业务的人一辈子的努力,可是在幸运或关键决策的背后一般都必须存在着有准备和具备专业能力条件。人们必须打下足够的基础并获得足够的认可后这些机会之门才会向其打开,人们必须具备一定的手段,判断力和勇气,才能去利用这些机会。


在一个拿着锤子的人看来,任何东西都像是钉子。(股市军团长批注:这句话有点意思,可不是吗?在我们身边就有很多这样的人,一旦他们认定了某件事或者某种观点,不管对错,在他们眼中他们都是对的。军团长平时除了关注股市之外也比较关注楼市,因为这两个市场有大量的散户参与,在这两个好几亿散户的大市场中,只要比别人肯努力肯付出就可以战胜一大半的散户,当然收入也自然比一般的上班族强不少。所以从这方面看来,军团长至少不是一个拿着锤子的人,呵呵!)


格雷厄姆-多德派的投资者成功地利用了价格和价值之间的落差,华尔街的“羊群”们非常感情用事地为股票定价,要么为贪婪之心左右,要么为沮丧之情控制,因此很难说市场是理性的,实际上,市场价格往往是荒谬的。


微信公众号:股市军团长 原创于2020年7月15日
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